| 中国水网 >> 热点专题>> 水务上市公司2009年度业绩比较（香港+新加坡） |  |
 |
 |
 香港水务板块2009年价格走势 |
|
| 2009年的大部分时间，香港中资水务板块的整体走强于恒生指数相同。尤其是2009年年初和年尾，水务板块走势明显强于恒生指数，这主要是受大市值个股北京控股和上海实业上涨带动的影响。2009年全年，水务板块上涨90.3%，比恒生指数高出38.3个百分点。 |  |
| 盈利能力对比 | |
 |
 |
| 2009年，6家水务上市公司中上海实业的营业额最高，达69.2亿港元，但相比2008年有所下降。北控水务集团尽管规模不大，但营业额增幅最为显著，2009年实际处理量达到3.84亿吨，营业收入17.3亿港元，同比增长4.3倍。其余几家公司经营稳定，营业额基本与上年持平。 | 利润方面，上海实业表现抢眼。尽管其营业额比2008年有所下降，但2009年除税后盈利则上升30.2%，毛利率达38.6%，比2008年增加5.8个百分点。粤海投资的毛利率同样有较大提升，由2008年的54.3%提高到2009年的63.8%，上升了9.5个百分点。 |
| 资产状况对比 | |
 |
 |
| 如图所示，企业资产规模最大的是上海实业和粤海投资，其总资产水平分别为602亿港元和308亿港元。中国水业规模最小，仅为23亿港元。 各家公司资产负债率均处于正常水平，平均值为46.1%，其中北控股份最高，为59.4%，与其2009年快速扩张不无关系。 |
资产的扩张速度上，中国水业、光大国际和北控水务集团是总资产增幅最大的两家公司，中国水业和北控水务集团的净资产增幅最大。三家公司的快速扩张一方面与其发行股份募集大量资金有关，另一方面也是由于其资产基数偏小。其余三家公司的净资产规模均有小幅上涨，粤海投资和创业环保的总资产则比2008年略有下降。 |
| 公司业务构成 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
 |
 |
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 中国水业集团（HK1129）营业收入构成 | 中国光大国际（HK0257）营业收入构成 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
 |
 |
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 北京控股（HK0392）溢利构成 | 粤海投资（HK0270）营业收入构成 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
 |
上市公司信息汇总
|
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 天津创业环保（HK1065）营业收入构成 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 新加坡水务板块2009年价格走势 |
|
 |
在新加坡上市的中资水务公司共有6家。相比于香港，新加坡中资水务板块在2009年的整体涨势更加另投资者欣喜——该板块全年上涨了191.5%，比海峡时报指数高出1倍多。 |
| 盈利能力对比 | |
 |
 |
| 6家公司中，桑德国际的收入最高，达到12.9亿元，同比增长26.2%；亚洲环保的增长幅度最大，同比增长56.4%；金科生物、亚洲水务和联合环境的总收入则有所下降，其中金科生物降幅巨大，收入仅为2008年的1/5，公司在年报中的解释是已建成项目在政府审批上遇到困难，导致水费不能按时收缴。 | 净利润方面，同样是桑德国际最高，比2008年同比增长37.7%至2.8亿元，净利润的增速快于收入；新达科技的净利润增涨快速，主要归功于污水处理建设和运营业务的增长。其余4家公司的净利润均有所下降，其中金科生物亏损达7亿元。 |
| 资产状况对比 | |
 |
 |
| 公司的资产状况方面，共有4家公司的总资产规模达到20亿元以上，其中金科生物的总资产规模最大，为27.7亿元；联合环境的总资产规模最小，仅为1.3亿元。亚洲水务、联合环境和金科生物的资产负债率偏高，分别为84.1%、78.9%、70.0%，需留意财务风险。桑德国际和新达科技的资产负债率都在40%以下，经营稳健。 | 6家公司中资产扩张速度最快的是亚洲环保，但其净资产增幅微小，扩张主要来源于负债的增加。桑德国际和新达科技的净资产增幅均大于总资产增幅，经营状况良好。其余三家公司的净资产降幅分别达18.3%、44.2%和46.9%，能否在2010年扭转这一局面，我们拭目以待。 |
| 公司业务构成 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
 |
 |
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 金科生物 | 联合环境 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
 |
 |
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 新达科技 | 亚洲环保 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
 |
 |
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 亚洲水务 | 桑德国际 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
更多水务公司业绩比较分析请见第178期《投资资讯》：《水务上市公司2009年度业绩比较》 |