前言：环境问题已成为全球性的重大课题，中国目前正处于环境问题突发高峰期。严峻的环境形势决定了我国环境产业重要性的日益突出，中共十七大报告中特别指出要实现环境与经济发展的三个转变，并对“节能减排”的发展战略给予了高度的重视。
目前我国环境产业尚属于朝阳产业，近年来一直保持高速增长的势头。“七五”期间，中国环保投资为476亿元；“八五”期间为1307亿元；“九五”期间为3448亿元；“十五”期间为6996亿元。“十一五”期间，环保投资预计需要15433亿元（根据《中华人民共和国国民经济和社会发展第十一个五年规划纲要》，国民生产总值年均增长7.5%，而国家统计局数据显示2005年国民生产总值为183085亿元，就此推算“十一五”期间国民生产总值总和为1143185亿元，而根据《国民经济和社会发展“十一五”规划》的要求“十一五”期间，全国环保投资约需占国内生产总值的1.35%，由此可推出“十一五”期间环保投资为15433亿元。综合环境产业的发展规律和国家政策情况来看，中国环境产业在未来15－20年将继续保持高速发展的势头，行业总产值的年复合增长率有望达到15%－20%。
一方面是我国环境产业巨大的投资需求，另一方面是环保资本的严惩不足。而目前，我国环境领域的投资主体还是以政府为主导，以国债、银行为主要渠道，全社会的资金大都是通过国债或以银行贷款的形式进行投资，融资渠道显得相对单一，因此，探索多元化的投融资方式，就成了本次论坛的重点。 |
第一部分 中国环境产业政策与市场篇 |
| 邵秉仁：中国环境产业市场化改革之路 |
建立经济社会发展与生态环境改善相互促进的良性循环机制，综合利用价格、税收、金融和贸易等经济手段，改革不合理的资源定价制度，逐步扩大资源税的征收范围，提高征收标准，要适时开征生态环境保护税，合理提高各类排污费征收标准，探索推行资源环境资产化管理和环境产权使用权交易制度，建立公开、公平竞争的资源初始产权配置机制的和二级市场交易体系，有条件的地区和单位应实行二氧化硫和排污权的交易。改革环保投融资体制，重点在城市污水、垃圾处理、供热供气等领域推行特许营制度，鼓励社会资本进入。
拓宽投融资渠道，逐步形成以机构投资人为主体的多元投资体系。邵秉仁先生还呼吁要建立产业基金发展环境产业，并认为产业基金应成为环境产业的投资主体。
注：左图为全国政协人口资源环境委员会副主任、国家电力监管委员会副主席、中国产业(股权)基金与创投协会筹备组组长邵秉仁。 |
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二、文一波：中国环境产业现状及发展前景分析 |
我国所面临的严峻环境形势，带来了环境产业的巨大投资需求。我国政府对环境治理投入空前，综合环境产业的发展规律和国家政策情况来看，中国现在整治环境污染的力度超过历史上的任何时期。
十一五期间国家在环保领域的投入将达到15000亿元，占GDP的1.5%。未来15—20年将保持高速发展，环保投资的高峰即将到来。
未来五年，环境产业投资总规模将达万亿，其中，污水处理投资将达4700亿，自来水投资达3130亿，固废处理投资达2290亿。
环境服务业具有广阔的前景，对中国而言，我国环境资源基础设施建设高潮将在10-15年后基本结束。5-10年后环保产业将逐步向环境服务业过渡。一方面，巨大的环境治理投入带来环境服务业市场总量的增长，另一方面，未来服务价格较大的上升空间为环境服务也提供了空间。然而，我国目前环保资本是严重不足的，这也为投资者提供了进入机会。
注：左图为环境商会会长、桑德环保集团董事长文一波。 |
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三、胡援东：联合国工业发展组织促进中国环境产业可持续发展方案与经验分享 |
清洁技术投资全球市场趋势——2007年，清洁技术的全球投资额达1,484亿美元。 其中私募股权和风险投资的投资额达98亿美元，比2006年增长34% 。清清洁技术的市场总份额（太阳能，风能，生物燃料占据了清洁技术的绝大部分市场）约为773亿美元，到2017年，其市场份额预计可增至2550亿美元。IPO成为很多清洁能源项目结束投资的退出模式。在2007年投资额最大的5笔交易中，有2笔发生在新兴市场:2亿美元投资于巴西可再生能源公司，1.18亿美元投资于中国天威英利新能源有限公司。
2008－2012全球CER(核证减排量)的年交易量突破600亿美元，2012后全球CER(核证减排量)年交易量突破1500亿美元。
碳交易市场有望在2012年后超过石油市场，中国碳交易市场或许会成为下一个中东。
注：左图为联合国工业发展组织中国投资与技术促进办事处首席代表。 |
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四、黄明：多层次资本市场建设与环保产业发展 |
首先，多层次资本市场为环保产业提供更广阔的资金来源渠道，资金缺乏是环保产业发展的瓶颈，而环境产业是对技术和资金要求比较高的产业，目前资本市场为环境产业的发展提供的资金支持是有限的，但是还有很大的空间。
其次，资本市场的并购机制为环保产业的做大做强提供了平台。目前，我国环保企业的规模多为中小型，大型企业只占环保企业的2.8%左右，有9%以上小型企业，环保产业整合存在很大空间。
再次，多层次资本市场通过对环保企业的改制与上市，促进其经营机制的转换与治理结构的改善。
注：左图为中国证监会研究中心研究员黄明。 |
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五、傅涛：中国环境产业政策与市场 |
我国目前只有一部部门规章级特许经营管理办法，有七个省、市发布了特许经营条例，水业市政体系面临流域化和区域化的趋势，这一趋势一定程度上抑制了特许经营体制的进一步发展。
较高的CPI给加大了水价的成本，加速了水价的调整，这在一定程度上带来了企业的竞争压力和风险。
国家对环保的重视，带来了污水处理厂建设与污水处理速度非理性的增长，污水处理厂运营存在很大的困境。从目前征收标准和征缴水平来看，短期内污水处理费征收规模会出现大幅度上升，预计到“十一五”期末，污水处理运营资金缺口将达700亿。
污泥处理率低，存在进一步提升要求，同时，水质标准的提高，都加大行业的投入需求。
资本存在“国进民退”趋势。以市场化方式融集的政策性资金需加强。
注：左图为环境商会执行副会长、清华大学水业政策研究中心主任傅涛。 |
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六、王国民：海外股权投资基金运作模式对中国环境产业的借鉴 |
在投资模式上，有必要适当借鉴海外股权投资基金的一些成功经验和通行做法。一是美国的小企业局和小企业投资公司；二是澳大利亚基础设施产业基金；三是韩国风险投资银行。
相关建议：一、充分发挥政府的引导、促进作用。可考虑从现中央财政和各级地方财政中拿出部分预算资金,专门作为环境产业方面的引导基金,组建若干个政府参股性质的投资公司,并通过对国家信用的适当运用和对这些投资公司逐步市场化的监管,广泛动员全社会的资金来投入到环境产业中。二、高度重视对银行商业信用的积极引入。要尽可能多考虑引入商业银行和其它金融保险机构的资金,银监会\保监会应尽快为此创造条件。商业银行在其中更多是作为LP来发挥作用。充分尊重专业GP的地位和作用。三、在环境项目的运作机制上,努力创造一个能使专家管理,专业文化成长的良好的外部环境，并在税收和其它相关法律政策上给予充分的扶持。
注：左图为中央财经大学投资基金研究所常务副所长王国民。 |
第二部分 中国环境产业资本运作实践篇 |
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七、李保民：中国环境产业与国企重组基金探讨 |
环境产业的发展进入了一个新的历史阶段。创新环境产业，从以下三个大的方面入手。
一、 盘活存量，加快产业结构调整。1、提升传统产业水平；2、以增量优化带动存量调整；3、压缩落后生产能力。
二、遵循规律，切实运用好经济手段。当前最重要是利用经济政策和手段引导市场主体，1、财政政策；2、税收政策；3、信贷政策；4、价格政策；5、进出口政策。
三、创建基金，形成多元投资体系。
在推进企业改制重组，创立新型环境产业的进程中，设立产业投资基金是值得一试的新举措和新方法。
注：左图为国资委研究中心党委书记、中国产业（股权）基金与创业投资协会筹备组副组长李保民。 |
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八、杨智慧：北京市环境现状及相关政策 |
北京市将加快一批污水处理设施建设，实现污水资源化，加快中水厂的高水平建设，中心城区再生水利用率提高到50%以上。 中心城区全部污水处理厂进行升级改造，年产再生水约9亿立方米； 郊区每个新城都建成一座高品质再生水厂，年产再生水1.65亿立方米； 加大温榆河、北运河治理力度，努力实现北运河出境断面水质达标。
加快一批垃圾处理设施建设，按照减量化、资源化、无害化的原则，适度超前，加大对生活垃圾、餐厨垃圾、建筑垃圾、电子废弃物等处置能力的建设，进一步完善垃圾补偿机制，妥善处置全市固体废弃物。推进阿苏卫焚烧厂、安定填埋场、董村综合处理厂等生活垃圾处理设施建设，2010年全市城区、郊区生活垃圾无害化处理率分别达到99％和80％。 建成高安屯餐厨垃圾处理厂，推进 六里屯和昌平东小口等餐厨垃圾处 置设施建设。 编制完成北京市建筑垃圾处置规划， 推动昌平、大兴处置试点项目建设。
注：左图为北京市发改委和资源综合利用处处长杨智慧。 |
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九：李万寿：中国环境产业投资实践 |
李万寿总裁介绍了创新投资已经参与了多个环保行业项目的投资，涉及风力发电、自来水厂、污水处理厂及中水处理、太阳能电池、垃圾焚烧等多个领域。
从案例分析来看，目前中国的供水和污水处理都存在巨大的需求缺口，水务行业为投资者提供了两大发展条件，一是价格上调，二是市场增量（尤其是污水处理） 。
中国已成为全球最大的电池生产销售国，政府支持力度大，技术发展前景好，后续开发能力强。
在国家环保政策的扶持下，滤料行业将迎来快速发展的高峰，高温滤料行业的增长率将超过40％ 国家对环保投入，环保标准的提高及环保执法力度的加大，对袋式除尘产业市场的发展起到积极的推动作用。
注：左图为中国产业（股权）基金与创业投资协会筹备组核心成员、深圳创新投资集团总裁李万寿。 |
第三部分 高端对话：政策+产业+资本 |
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十、精彩观点碰撞 |
企业代表北控水务集团有限公司执行董事兼总裁胡晓勇表示，环保产业是一个没有天花板的行业。作为环保企业家，一方面要对事业专一，成为一个管理专家，同时还要是一位金融专家。
渤海产业投资基金董事总经理马骏表示，做为产业投资基金，考虑到投资分散风险，基金的投资配置将达四个行业之多，由于污水处理行业具有稳定投资回报的特性，因此，渤海产业投资基金会考虑投资污水处理项目，但是在投资项目时会考虑以下条件：1、项目行政审批是否齐备；2、资产产权是否清晰；3、过往业绩的好坏；4、集资用途；5、合理的赢利预测。
UNIFUND董事总经理林文庆认为，电能开发具有很大的发展空间，废物利用存在空间。
联合国工业发展组织清洁发展机制与资本运作方案负责人孙珏表示，世界银行碳基金起步已有十年，近五年来发展较快，目前已达到20亿美元，下一阶段规模将达到50亿美元。中国的产业升级势在必行。
联想投资董事总经理王能光表示，企业成长过程要注意两点，一是要专注，二是投资人的帮助。
纳斯达克（NASDAQ）亚洲区董事总经理徐光勋表示，在纳斯达克市场融资，首先要有健康的治理模式。 |
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